Laporan ADP Mungkin Tunjukkan Pertumbuhan Lapangan Kerja AS Melambat, The Fed mungkin Tidak Ubah Rencana

Perubahan Ketenagakerjaan ADP kemungkinan akan berdampak terbatas pada pasar keuangan.
Sektor swasta AS diprakirakan menambah 139.000 posisi baru pada bulan Desember.
Indeks Dolar AS mengoreksi kondisi overbought yang ekstrem, mempertahankan posisi bullish-nya.

Pasar keuangan perlahan kembali dari liburan musim dingin dan kalender ekonomi makro mulai padat. Saat ini, fokus telah tertuju pada Amerika Serikat (AS) dan tarif yang diusulkan Presiden terpilih Donald Trump. Sentimen pasar telah memimpin jalan di tengah tidak adanya data yang relevan, dengan sentimen yang naik turun antara harapan dan keputusasaan terhadap apa arti pemerintahan baru AS bagi ekonomi global.

Namun, ketenagakerjaan AS menjadi pusat perhatian. ADP Research Institute akan merilis laporan Perubahan Ketenagakerjaan Desember pada hari Rabu, sebuah survei yang mengestimasi jumlah pekerjaan baru yang diciptakan oleh sektor swasta.

Perlu diingat bahwa laporan ADP biasanya dirilis dua hari sebelum laporan Nonfarm Payrolls (NFP) resmi. Data ADP sering dilihat sebagai pratinjau awal dari laporan tenaga kerja Bureau of Labor Statistics (BLS). Namun, hubungan antara keduanya terbukti tidak konsisten dari waktu ke waktu.

Pertumbuhan Lapangan Kerja dan Perannya Dalam Membentuk Kebijakan The Fed

Ketenagakerjaan sangat penting, seperti halnya salah satu dari dua pilar mandat ganda Federal Reserve (The Fed). Bank sentral AS harus menjaga stabilitas harga dan mengejar lapangan kerja yang maksimal. Ketika tekanan inflasi mereda, fokusnya sementara beralih ke lapangan kerja pada kuartal kedua tahun 2024, karena pasar tenaga kerja yang kuat entah bagaimana menimbulkan risiko terhadap inflasi.

Namun, fokus kembali ke inflasi setelah pemilihan presiden 2024. Mantan presiden Donald Trump memenangkan pemilihan dan akan kembali ke Gedung Putih sebagai presiden AS ke-47 dalam beberapa hari. Ia tidak hanya meraih kemenangan, tetapi partai Republik juga memenangkan kendali Kongres, memimpin di kedua majelis.

Kekhawatiran bahwa kebijakan Trump akan mengakibatkan tekanan inflasi baru telah membantu The Fed untuk mengadopsi pendekatan yang lebih hati-hati terhadap penurunan suku bunga. The Fed menurunkan suku bunga acuan untuk pertama kalinya pada bulan September, melakukan penurunan suku bunga juga pada bulan November dan Desember hingga total 100 basis poin (bp) pada tahun 2024.

Namun, dalam pertemuan kebijakan moneter bulan Desember, para pengambil kebijakan AS mengantisipasi melalui Ringkasan Proyeksi Ekonomi (RPE) atau dot plot, bahwa laju penurunan suku bunga akan melambat tahun ini, memprakirakan potensi hanya dua penurunan suku bunga pada tahun 2025.

Pada titik ini, tampaknya tidak mungkin laporan ADP, atau bahkan laporan NFP yang akan datang pada hari Jumat, dapat memengaruhi ekspektasi dua penurunan suku bunga yang sederhana. Angka satu bulan saja hampir tidak memengaruhi sikap bank sentral.

Menurut CME FedWatch Tool, peluang penurunan suku bunga mengalahkan peluang keputusan menahan hanya pada bulan Juni.

Dengan mengingat hal itu, data ADP mungkin akan dilihat dengan sedikit skeptis.

Kapan Laporan ADP akan Dirilis, dan Bagaimana Pengaruhnya terhadap Indeks USD?

Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP untuk bulan Desember akan dirilis pada hari Rabu pukul 13:15 GMT (20:15 WIB). Laporan tersebut diprakirakan menunjukkan bahwa sektor swasta AS menambah 140 ribu pekerjaan baru setelah mencatatkan 146 ribu pada bulan November.

Menjelang rilis tersebut, Indeks Dolar AS (DXY) telah turun dari puncak multi-tahun 109,56 yang tercatat pada 2 Januari dan berada di sekitar 108,00. Angka yang sesuai dengan ekspektasi seharusnya tidak berdampak pada DXY, terutama mengingat Federal Open Market Committee (FOMC) akan merilis Risalah pertemuan bulan Desember di kemudian hari. Minat spekulatif kemungkinan akan menunggu dokumen tersebut, dengan harapan dokumen tersebut dapat memberikan beberapa petunjuk tentang keputusan-keputusan kebijakan moneter yang akan datang.

Angka yang optimis dapat menandakan pasar tenaga kerja lebih kuat, sehingga membuat The Fed tetap di sisi hawkish. Akibatnya, Indeks Dolar AS akan mendapatkan kembali kekuatannya. Namun, skenario sebaliknya tidak akan semudah itu. Laporan yang buruk tidak akan cukup untuk meningkatkan spekulasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat. DXY mungkin jatuh sebagai reaksi langsung terhadap berita tersebut, tetapi penurunannya kemungkinan akan berlangsung singkat.

Dari sudut pandang teknis, Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet, mengatakan: “Indeks Dolar AS (DXY) mengoreksi kondisi overbought pada grafik harian, dengan penurunannya melemah. Dalam grafik waktu yang disebutkan, Simple Moving Average (SMA) 20 yang bullish memberikan support dinamis di sekitar 107,90, menarik pembeli untuk hari kedua berturut-turut. Sementara itu, indikator-indikator teknis berubah datar di atas garis tengahnya, mencerminkan minat beli yang menurun.”

Bednarik menambahkan: “Para pembeli kemungkinan akan mengambil peluang pada saat turun, dengan support langsung di 107,74, level terendah intraday 30 Desember. Penurunan tambahan mungkin membuat DXY jatuh menuju 107,18, tertinggi 13 Desember, dengan penembusan di bawah 107,00 kemungkinan tidak terjadi dengan rilis ADP. Resistance awal berada di level 108,55, tertinggi intraday pada 20 Desember, dengan kenaikan di atas level tersebut mengungkap tertinggi multi-tahun 109,56 yang disebutkan sebelumnya.